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高华证券把脉二季度对中国更有信心对印度更为担忧

发布时间:2019-09-13 19:48:27

高华证券:把脉二季度 对中国更有信心 对印度更为担忧 2012-05-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

市场持平,但相关性较低而分化程度较高亚太股市在过去三个月窄幅波动(5%区间),但相关性降至2008年以来的最低水平,市场和宏观题材板块间的分化程度较高。

世界经济三极分化:中国表现最为强劲无论从绝对值(CAI)还是相对预期(MAP)来看,美国数据正在走软。中国的情况刚好相反,因此我们仍维持高配建议。欧洲风险自长期再融资操作以来首次影响到亚洲股票(资产负债题材)表现。在印度,对政策不确定性的担忧日益加深,尽管由于宏观数据相对具有支撑性,我们仍维持中性看法。

观点:买入国内/卖出全球周期性股票,买入安全高收益股及中国的银行和消费股我们预计中国宏观环境改善;买入国内/卖出全球周期性股票(GSSZMSDCvs.GSSZMSGC)。在市场表现仍然持平的背景下,安全高收益股票(GSSZDIV2)具有吸引力。具有较好流动性且估值不高的中国银行股(GSCNBANK)和评级为买入的中国大众市场消费题材股票都反映了我们对中国的积极看法。积极的盈利趋势和较低(1个标准差)估值支撑了我们对MXAPJ指数12个月目标点位525点(增长20%)。但我们仍然预计二季度市场持平,并将继续关注以上指出的相对交易。

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